Señales de recuperación de la manufactura en septiembre

Ciudad de México, 26 de octubre de 2026

Saidé Salazar

Monitor de Manufactura

El Indicador Multidimensional de la Manufactura BBVA Research (IMM BBVA Research)¹ creció 3.3% AaA en septiembre, llevando el crecimiento interanual promedio del año a 3.0%. Si bien en meses recientes la producción manufacturera había mostrado ralentización, los datos más recientes apuntan hacia una mejora paulatina en actividad, tanto en los segmentos asociados a las cadenas de valor de la inteligencia artificial en EE. UU., como en los segmentos más tradicionales de la producción (automóviles).

De acuerdo con las cifras de actividad del INEGI, la producción manufacturera creció 3.2% en agosto, con impulso del segmento de cómputo y comunicaciones (10.9% AaA) y fabricación de maquinaria y equipo (6.6% AaA). El componente automotriz, por su parte, registra una mejora significativa respecto a julio, con una tasa de crecimiento interanual de 5.4% (vs 1.1% el mes anterior). De acuerdo con estas cifras, siete de los veintiún subsectores de actividad se ubican en niveles de producción por debajo de su nivel de enero (vs nueve el mes anterior).Entre estos resaltan la fabricación de muebles y colchones (5.8% por debajo de su nivel de ene-26), la industria de la impresión (-5.5%), y la fabricación de prendas de vestir (-2.7%). Entre los segmentos que han superado su nivel de producción de enero de 2026 (por mayor margen) se encuentran la fabricación de productos derivados de petróleo (16.6% por arriba de su nivel de ene-26), la fabricación de equipo de cómputo y comunicaciones (+8.9%), y la industria metálica básica (+8.7%). En términos agregados, la producción manufacturera se ubica 3.4% por arriba de su nivel de ene-26.

En cuanto a los niveles de capacidad utilizada, al mes de agosto, diez de los veintiún subsectores se ubicaban por debajo de su cifra de enero de 2026 (vs doce el mes anterior). Entre ellos sobresale la industria de la impresión (8.8% por debajo de su nivel de ene-26), la fabricación de muebles (-7.9%), y la industria de las bebidas (-5.1%). En sentido contrario, la fabricación de productos derivados del petróleo, la fabricación de textiles, y la industria metálica básica, sobresalen por superar con amplio margen el nivel de capacidad utilizada registrado en enero de 2026 (+9.5%, +7.3%, y +4.6%, respectivamente). De todos los componentes de la manufactura, la fabricación de equipo de cómputo y comunicaciones es el que registra el nivel más alto de capacidad utilizada (96.0% al mes de agosto), mientras que la fabricación de prendas de vestir reporta el nivel más bajo, con 58.9%.

Anticipamos que la mejora gradual en la actividad manufacturera se extenderá hacia los próximos trimestres, en un entorno de elevada demanda de las cadenas de suministro de la inteligencia artificial en EE. UU. Hacia adelante, el crecimiento sostenido de la demanda externa de este tipo de insumos incentivaría la ampliación de la capacidad instalada en el sector, favoreciendo la inversión fija bruta.

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