Petróleo sube 68% en 2026 y el oro pierde 9 %: los activos que marcaron el año y sus efectos en los mercados

Ciudad de México, noviembre de 2026.

La escalada de los riesgos geopolíticos impulsó los precios de la energía, mientras el oro corrigió después de alcanzar máximos históricos. En México, el principal índice bursátil, el S&P/BMV IPC, acumula un avance de 8,5 % en el año, mientras que el dólar se ha apreciado más de 4 % frente al peso mexicano.

2026 ha sido un año de contrastes para los mercados financieros. Mientras el petróleo WTI acumula una revalorización cercana al 68 % y el oro registra una caída de alrededor del 9 % frente al cierre de 2025, los principales índices bursátiles estadounidenses mantienen rendimientos positivos. En México, el mercado accionario también avanza, aunque el peso ha perdido terreno frente al dólar en los últimos meses.

El comportamiento de estos activos refleja cómo los conflictos geopolíticos, las expectativas sobre las tasas de interés, la inflación y los cambios en el apetito por riesgo han redefinido las oportunidades y los desafíos para los inversionistas. Para Capitaria, comparar los activos que han ganado y perdido valor permite entender que el desempeño de los mercados no responde a una sola variable, sino a la interacción de factores económicos y financieros globales.

“Este año ha demostrado que no existe un activo que se comporte de manera favorable en todos los escenarios. Mientras algunos instrumentos se han beneficiado de las tensiones geopolíticas y las restricciones de oferta, otros han resentido el fortalecimiento del dólar y los cambios en las expectativas de tasas. Para los inversionistas en México, entender qué está detrás de estos movimientos es fundamental para evaluar los riesgos, diversificar sus posiciones y tomar decisiones con una visión más amplia del mercado”, señala José Tomás Riveros, Country Manager de Capitaria en México.

El petróleo: el gran protagonista de las materias primas

El petróleo WTI se posiciona entre los activos con mejor desempeño del año. Al cierre del 2 de noviembre, cotizaba alrededor de los US$96,46 por barril, con una revalorización aproximada del 68 % frente al cierre de 2025, de acuerdo con los registros de precios de mercado.

Uno de los principales catalizadores fue la escalada del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, que elevó la preocupación por posibles interrupciones en el suministro energético. La relevancia de este riesgo es significativa: por el estrecho de Ormuz transita aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo.

Sin embargo, la valorización acumulada del crudo no ha estado exenta de episodios de alta volatilidad. Al inicio de esta semana, el WTI registró una caída del 7,36 %, en medio de expectativas sobre posibles avances en las negociaciones diplomáticas y cambios en las perspectivas de suministro.

Este comportamiento evidencia que el petróleo no solo responde a la demanda y la oferta física, sino también a las expectativas sobre conflictos, inventarios, producción y decisiones de los principales países productores.

El oro: de máximos históricos a una corrección pronunciada

El oro protagonizó uno de los movimientos más llamativos del año. Después de alcanzar un máximo histórico cercano a los US$5.318 por onza el 29 de enero, el metal inició una corrección que lo llevó a cerrar alrededor de los US $3.969,60, al inicio de esta semana.

Entre los factores que explican este comportamiento se encuentran el fortalecimiento del dólar, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y las expectativas de una política monetaria más restrictiva. Estas condiciones elevan el costo de oportunidad de mantener posiciones en un activo que no genera intereses.

“La corrección también muestra que el oro no necesariamente sube en todos los episodios de incertidumbre. Aunque conserva su papel como activo de refugio, los movimientos de liquidez, las necesidades de los inversionistas de reducir posiciones y las expectativas sobre las tasas pueden pesar más en determinados momentos del mercado”, explica José Tomás Riveros.

Las bolsas mantienen números positivos, pese a la volatilidad

En la renta variable, los principales índices de Estados Unidos conservan un balance positivo. Al cierre del 2 de noviembre, el S&P 500 acumulaba un avance de 10,2 % en 2026, mientras el Nasdaq Composite registraba una subida de 8,3 % y el Dow Jones avanzaba 8,2 %.

Un dato llamativo es el desempeño del Russell 2000, índice que agrupa compañías de menor capitalización, con un incremento de 13,1 % en el mismo periodo. Su comportamiento refleja que el avance del mercado no se ha limitado exclusivamente a las grandes compañías tecnológicas.

“No obstante, las últimas sesiones también han evidenciado ajustes en las valoraciones, especialmente en empresas vinculadas con inteligencia artificial, ante las dudas sobre la rentabilidad de las fuertes inversiones en infraestructura tecnológica. Esto confirma que los resultados positivos de los índices no eliminan los riesgos de correcciones sectoriales ni las diferencias entre el desempeño de las compañías que los integran”, menciona José Tomás Riveros.

México: la bolsa avanza y el peso enfrenta un entorno cambiario más exigente

El comportamiento internacional también tiene implicaciones para el mercado mexicano. Al cierre de octubre, el S&P/BMV IPC se ubicó en 69.779,20 puntos, con un rendimiento acumulado de aproximadamente 8,5 % en lo que va del año, según S&P Dow Jones Indices.

En el mercado cambiario, el panorama ha sido diferente. El USD/MXN pasó de niveles cercanos a 17,99 al inicio de enero a cotizaciones próximas a 18,80 pesos por dólar a inicios de noviembre, lo que representa un incremento aproximado de 4,2 % en el tipo de cambio y una depreciación del peso frente a la divisa estadounidense.

Esta evolución responde a una combinación de factores: el fortalecimiento del dólar, la reducción del diferencial de tasas entre México y Estados Unidos, la mayor aversión al riesgo y la incertidumbre relacionada con el entorno comercial de Norteamérica.

El contexto monetario también es relevante. Banco de México mantuvo su tasa de referencia en 6,50 % en su decisión del 24 de septiembre, mientras que la inflación anual alcanzó 3,62 % durante la primera quincena de octubre, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI).

En este escenario, los movimientos del petróleo también adquieren importancia para México. Un encarecimiento sostenido de la energía puede trasladarse a los costos de transporte y producción, generar presiones inflacionarias y modificar las expectativas sobre las decisiones de política monetaria.

¿Qué deben observar los inversionistas hacia el cierre del año?

“El 2026 demuestra que no basta con identificar qué activo está subiendo o bajando. Es necesario entender qué está impulsando ese movimiento y qué tan sostenible puede ser. El petróleo ha reaccionado con fuerza al riesgo geopolítico, el oro ha mostrado que también es sensible a las tasas y a la liquidez, y las bolsas han mantenido avances pese a las correcciones sectoriales. Cada mercado está respondiendo a una combinación distinta de factores”, explica José Tomás Riveros, Country Manager de Capitaria.

De cara al cierre del año, el seguimiento de los mercados debería concentrarse en la evolución de los conflictos geopolíticos y su impacto sobre la oferta energética, las decisiones de la Reserva Federal, el comportamiento de los rendimientos de los bonos estadounidenses, los datos de inflación y la trayectoria del dólar frente a las monedas emergentes. Así, el balance de 2026 deja una lección para los mercados: los activos que lideran un periodo pueden cambiar rápidamente cuando se transforman las condiciones económicas, monetarias y geopolíticas. Más que perseguir los rendimientos recientes, comprender los factores detrás de cada movimiento será fundamental para interpretar los escenarios de inversión.

“Para los inversionistas en México, la lectura global es especialmente importante porque variables como el precio del petróleo, el dólar y las tasas internacionales pueden influir tanto en el tipo de cambio como en las expectativas de inflación y en el desempeño de los activos locales. La clave está en evaluar los riesgos, diversificar las exposiciones y evitar tomar decisiones basadas únicamente en el rendimiento pasado de un activo”, concluye José Tomás Riveros.

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