Repunte de la actividad industrial en México amortigua temores sobre una desaceleración más profunda

Ciudad de México, 24 de junio de 2026.

La construcción fue el principal motor del rebote industrial de abril, con un salto de 7.6% mensual y 10.2% anual.

La manufactura también ofreció un resultado alentador, con una expansión de 1.2% mensual, su mayor incremento mensual en 14 meses

Los temores de una desaceleración industrial más profunda en México se atenuaron con el alza de 2.1% mensual y 1.8% anual registrada en el mes de abril, que también marcó la expansión mensual más fuerte en cinco años. La recuperación estuvo liderada por la construcción, mientras que la manufactura también registró un repunte significativo.
Luego de un primer trimestre débil, de acuerdo con analistas de GBM, el alza registrada en abril sugiere que la actividad industrial podría estar estabilizándose más rápido de lo esperado. Sin embargo, es importante mantener cierta cautela.
La fortaleza estuvo muy concentrada en la construcción de edificios, mientras que la ingeniería civil permaneció débil, lo que sugiere que el avance no fue impulsado por un auge generalizado de infraestructura. Probablemente reflejó una combinación de rebote estadístico tras la debilidad de marzo, ejecución retrasada de proyectos privados, mayor actividad en construcción industrial y comercial, y posiblemente cierto apoyo de obras relacionadas con el torneo global de futbol en el que México ha participado como sede.
La construcción fue, por mucho, el principal motor del rebote industrial de abril, con un salto de 7.6% mensual y 10.2% anual. El movimiento fue extraordinario y se explica en gran medida por la construcción de edificios, que se disparó 9.2% mensual y 13.6% anual. Esto representa un fuerte giro luego de tres caídas mensuales consecutivas y sugiere que la debilidad del primer trimestre en construcción pudo haber sobreestimado el deterioro subyacente del sector.
También es importante considerar que las obras de ingeniería civil cayeron 0.3% mensual, lo que refuerza la visión de que el rebote no estuvo vinculado principalmente a la ejecución de infraestructura pública. En cambio, la fortaleza parece más consistente con la construcción privada, bienes raíces industriales, instalaciones logísticas, proyectos comerciales y ejecución diferida tras un lento mes de marzo.
La manufactura ofreció un resultado alentador, con una expansión de 1.2% mensual, su mayor incremento mensual en 14 meses. Si bien el sector se mantuvo ligeramente negativo en términos anuales, con una caída de 0.3% anual, el desglose mensual ayudó a disipar los temores de una caída manufacturera más profunda.
Los subsectores orientados a la exportación, como transporte, equipo de cómputo, comunicación y electrónica, también mejoraron. Esto es especialmente relevante porque estos sectores están estrechamente vinculados al motor exportador manufacturero de México, las cadenas de suministro automotrices y la narrativa tecnológica en general.
La minería fue el único componente principal con desempeño negativo en abril (-0.7% mensual). La caída se explica principalmente por una corrección en los servicios relacionados con la minería, que retrocedieron 4.6% mensual tras un robusto avance en marzo. Aun así, el sector se mantuvo positivo en términos anuales, con un crecimiento de 3.4% anual. El sector también se ha beneficiado de un entorno favorable para las materias primas, ya que 2026 ha sido particularmente positivo para los precios de los metales.
Los datos de producción industrial de abril mejoraron las perspectivas de crecimiento al inicio del segundo trimestre de 2026. El rebote reduce el riesgo de que la economía mexicana esté entrando en una desaceleración más pronunciada tras un primer trimestre débil, y mantiene viva la posibilidad de una recuperación secuencial significativa en el segundo trimestre. Sin embargo, aún es prematuro concluir que la actividad industrial ha entrado en una fase de expansión sostenida.
De cara al futuro, la confirmación dependerá de si la construcción mantiene el impulso más allá de abril, si la manufactura continúa recuperándose en los sectores exportadores clave, y si la inversión privada se fortalece lo suficiente para contrarrestar la incertidumbre persistente en torno a la política comercial de Estados Unidos y la revisión del T-MEC. Por ahora, los analistas de GBM mantienen la estimación de crecimiento económico de 1.5% para 2026.

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