Ciudad de México, 15 de diciembre de 2022.
Javier Amador, David Cervantes, Iván Fernández, Arnulfo Rodríguez, Saidé Salazar y Carlos Serrano.
«Informe Situación México»
Crecimiento mayor al esperado en el 3T22 impulsado por la manufactura y su efecto positivo sobre el comercio mayorista; estimamos que el PIB crecerá 3.0% en 2022 incorporando esta cifra y las revisiones al alza del INEGI a la serie histórica.
La manufactura muestra resiliencia ante el desvanecimiento de los cuellos de botella; anticipamos menor dinamismo hacia delante a medida que se ralentiza la demanda, en un entorno de mayores tasas de interés y de menor demanda externa.
En inversión, sobresalen los segmentos de maquinaria y equipo y bienes de capital importados impulsados por el nearshoring; la construcción muestra el mayor rezago y mantiene la inversión total 9% por debajo de su nivel de enero de 2019.
Mantenemos sin cambio nuestra previsión de crecimiento para 2023 en 0.6%, en un entorno de menor dinamismo de la demanda interna y externa pero con un sesgo al alza considerando el dato del 3T22, las revisiones del INEGI y el efecto del nearshoring.
El mercado laboral ha mostrado gran fortaleza durante el año con efectos positivos sobre la masa salarial real.. Dada la desaceleración esperada del crecimiento prevemos una menor generación de empleo en 2023.
Es muy probable que el déficit público se ubique en por lo menos 3.6% en 2023 ante las mayores presiones sobre el gasto público e ingresos tributarios que resulten inferiores a los programados. Se tratará del déficit más elevado desde 1990.
Noviembre marcará el punto máximo de la inflación subyacente; la inflación general ya está disminuyendo.
Somos más optimistas que el consenso para la evolución de la inflación en 2023: prevemos que se desacelerará a 4.0% al cierre del año.
Anticipamos que Banxico se desligará de la Fed en 2023; prevemos el inicio de un ciclo de bajadas de tasas en el 3T23.
En las últimas semanas, las tasas nominales de largo plazo se ajustaron a la baja significativamente mientras que las de corto plazo siguieron desplazándose hacia arriba.
Prevemos que el tipo de cambio sea 19.6 pesos por dólar para diciembre de 2022 y 20.1 pesos por dólar para fines de 2023.
Informe Situación México diciembre 2022: Descargar aquí
CONTACTO: Carmen Peña Álvarez, Tel. +52 55 5621 1853, carmen.pena@bbva.com
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