PUNTALES

Ciudad de México, 24 de junio de 2026

Agustín Vargas*

Endeble repunte económico

Igae crece 1.2% en abril

Inversión bajo incertidumbre

México emite bonos por 6,300 mdd

Mejorará perfil de deuda externa

Premian a Fitch Ratings

El Indicador Global de la Actividad Económica al mes de abril dio un sorpresa positiva al observarse una leve mejoría de la economía mexicana. El IGAE, indicador que marca el rumbo económico del país, mostró un avance de 1.2%, por encima de expectativas de un crecimiento de 0.7% que habían anticipado analistas privados.

A tasa anual, la economía creció 2.2%, cifra que disminuye drásticamente los riesgos de recesión técnica, aunque los retos y deficiencias estructurales permanecen.

Es más que probable que el impulso en construcción de abril derive de los gastos relacionados con la Copa Mundial de Futbol y que, por lo tanto, se desvanezca en el tercer trimestre, al tiempo que la incertidumbre asociada al T-MEC se mantenga por falta de acuerdos, deprimiendo la inversión privada.

Las revisiones sobre PIB han sido negativas en el año, y ya se ubican entre 1.1% y 1.2%, pese al crecimiento sólido de Estados Unidos, los recortes en tasas por parte de Banxico, y un déficit fiscal abultado que no se corrige al ritmo que las agencias calificadoras anticipaban, provocando revisiones en perspectiva y notas crediticias.

No se debe perder de vista que hace unos días el Inegi dio a conocer cifras sobre la evolución de la economía mexicana durante el primer trimestre del año, confirmando el debilitamiento de prácticamente todos los indicadores.

El propio organismo informó que en ese lapso el PIB se contrajo a una tasa trimestral de 0.6%, lo que significó un avance de sólo 0.4% en términos anuales. La reacción sobre esta débil cifra no se hizo esperar, pues prácticamente todos los analistas públicos y privados ajustaron a la baja los pronóstico de crecimiento para todo este año.

El Banco de México corrigió su estimación de crecimiento para 2026 de 1.6% a 1.1%, en tanto que el pronóstico promedio de los especialistas del sector privado pasó de 1.4% a 1.1%.

El origen principal del debilitamiento de la actividad económica fue el deterioro de la inversión, que registró una caída trimestral de 1.9% y una anual de 3.0%, con lo que acumuló seis trimestres consecutivos con variaciones anuales negativas.

Lo preocupante es que el origen de este deterioro de la inversión, pero en especial de la economía en su conjunto, proviene del significativo debilitamiento de la inversión privada, que responde en buena medida a un ambiente de elevada incertidumbre, tanto por factores internos, tales como un débil estado de derecho y problemas de inseguridad pública, como por factores externos ligados a temas de comercio exterior y la ratificación del T-Mec.

En este entorno, durante el primer trimestre del año la inversión privada se contrajo a una tasa trimestral de 3.5% y una anual de 4.5%, lo que significa que se mantiene en terreno negativo desde prácticamente finales del 2024. En tanto que la inversión pública a tasa anual se contrajo 15.6% y en los primeros cuatro meses de este año ya registra una caída de 18.4%.

Evidentemente esto es preocupante puesto que la inversión privada se traduce en un aumento del acervo de capital del país, que es fuente fundamental de la productividad laboral y, por ende, del empleo formal y mejor remunerado.

Aun con el sorprendente avance de la economía en abril, el ajuste a la baja de los pronósticos de crecimiento resalta la incertidumbre que inhibe la inversión, el crecimiento y el bienestar de los hogares.

México emite bonos por 6,300 mdd

El Gobierno de México emitió nuevos bonos en los mercados internacionales por 6,300 millones de dólares, como parte de su estrategia para mejorar el perfil de su deuda externa.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), que encabeza Edgar Amador, explicó que se realizó una emisión de un bono a 11 años con una tasa cupón de 6.25%o, con vencimiento en 2037, por un monto de 4,800 millones de dólares, así como la reapertura del bono con vencimiento en 2056 con una tasa cupón de 6.75 por ciento, por un monto de 1,500 millones de dólares.

Los recursos obtenidos serán destinados a financiar la recompra de bonos de corto plazo de deuda externa, como parte de la estrategia del gobierno federal para mejorar el perfil de vencimientos y mitigar riesgos de refinanciamiento, a través de la recompra del 100% de los bonos de mercado externo en dólares que vencen en los años 2027 y 2028, y la disminución de los vencimientos de los bonos en euros para 2029.

Según Hacienda la operación no representa contratación de deuda adicional y alcanzó una demanda máxima de 20 mil 693 millones de dólares, equivalente a 3.3 veces el monto colocado, y contó con la participación aproximada de 266 inversionistas institucionales a nivel global.

La SHCP afirmó que ejecutó esta operación en estricto apego al límite de endeudamiento autorizado por el Congreso para este año, asegurando la continuidad de una gestión fiscal responsable y prudente.

Premian a Fitch Ratings

Fitch Ratings, que en América Latina y México es dirigida por Carlos Fiorillo, recibió por quinta vez el reconocimiento como la “Mejor agencia de calificación para bonos de mercados emergentes” que otorga la firma GlobalCapital.

Béatrice Hue, Directora de Finanzas Públicas Internacionales de Fitch, señaló que esto representa la solidez de Fitch, su cobertura analítica, investigación y comentarios, así como el alcance de sus equipos de gestión de relaciones comerciales y desarrollo de inversionistas.

Los premios GlobalCapital celebran desde hace 20 años la excelencia en los mercados internacionales de capital de deuda reconociendo a las instituciones destacadas que impulsan al sector, con el sustento de una votación entre los principales participantes del mercado, incluidos emisores y bancos de inversión.

Síganos en www.habitatmx.com Escríbanos también a avargas@habitatmx.com *Periodista, director de la Revista Hábitat Mx