Ciudad de México, 13 de enero de 2022.
La inflación repuntó en 2021 y debe bajar en 2022
Es muy claro que el repunte inflacionario de Estados Unidos, México y el resto del mundo, en 2021, estuvo determinado, fundamentalmente, por los precios de los commodities internacionales. Aumentaron más de 50% durante gran parte del año. Esto llevó a una inflación cercana a 7% en Estados Unidos; 7.4% en México; 5% en la Eurozona; casi 11% en Brasil; más de 4% en Reino Unido, entre otros. Es decir, fue una inflación por costos y por un tema de oferta (desabasto mundial), abonado por el cierre y/o paro en muchas empresas. En México, la inflación de 2021 fue la más elevada desde el casi 9% del 2000. En Estados Unidos no se veía este nivel desde principios de 1982 y en la Eurozona es la más alta desde 1991.
Balance fiscal y deuda pública, en orden durante 2021-2022
El gobierno mexicano ha sido persistente en su política de procurar cierto equilibrio en las finanzas públicas. El año pasado, los ingresos públicos habrían crecido 3.3% real, mientras que el gasto creció 5.2%, resultando de esta combinación, un déficit fiscal equivalente a 3.2% estimado. Se trata de un déficit moderado que no pone en riesgo la estabilidad ni el perfil de riesgo del país. Es uno de los déficits fiscales más bajos a nivel de las 20 economías más grandes del mundo.
Estados Unidos seguirá impulsando nuestras exportaciones
El repunte económico de Estados Unidos, en el último año, impulsó 17.2% a nuestras exportaciones Comparado con la crisis de 2009 y su salida, el rebote exportador de 2021 ha sido más significativo. En este año, las exportaciones crecerían solo 6.6%, lo que se explica porque las ventas automotrices al exterior resienten con dureza la actual escasez de semiconductores, problema que se extenderá al menos durante el primer semestre del año. Solo en la medida que la pandemia mundial sea controlada y se restablezcan las cadenas de suministros, las exportaciones de vehículos empezarán a crecer.
El mercado de vehículos se recupera parcialmente
El año pasado se vendieron 1.01 millones de vehículos en el mercado interno. Crecieron apenas 6.8% en el año, insuficiente para resarcir el desplome de 27.9% observado durante la crisis de 2020. Esto significa que los efectos de la pandemia, que resintió con gran rudeza la industria automotriz, aún no han sido superados. Las ventas de 2021 se ubicaron aún 37% por debajo de su máximo histórico de 2016 (1.61 millones de unidades), crecería levemente en este año (2.5%) y con cierta mejoría para 2023 (7.5%). Solo hasta el año 2028, estas ventas igualarían su máximo histórico de 2016.
Por su parte, la producción de vehículos ascendió a 2.98 millones de unidades en 2021, observando caídas importantes en el segundo semestre. Durante todo el año, la producción se contrajo 2.0%, ligando cuatro años consecutivos a la baja. La producción está aún 24% por debajo de su máximo histórico de 2017 (3.93 millones de unidades). La escasez de insumos (chips) se prolongará durante este año, por lo que su recuperación será modesta, estimándose un repunte para 2023 (26.8%), siempre y cuando la crisis de la pandemia se haya resuelto satisfactoriamente.
Remesas, en máximos históricos
La entrada de divisas por remesas familiares es imparable. Primero, en noviembre creció 37.7% anual, una cifra extraordinaria que permite estimar que durante todo 2021 su ritmo habría sido de 27%. Esto significa que se intensificó el buen desempeño que tuvieron las remesas en plena crisis de 2020, cuando crecieron 11.4%. La cifra del año pasado habría sido cercana a los 52,000 millones de dólares, un máximo histórico que convierte a este segmento en una de las principales fuentes de divisas a la economía. La cifra supera a la inversión extranjera directa, al ingreso por turismo, al ingreso petrolero, entre otros. Asimismo, las remesas equivalen ahora a 4.0% del PIB nacional, históricamente su proporción más elevada.
Monitor Mercados Financieros
Balance 2021 de los mercados. Lo que viene para 2022
Banco de México (Banxico) estrena gobernadora: Victoria Rodríguez, quien ha señalado que dicha institución mantendrá su autonomía, y cuya prioridad seguirá siendo procurar la estabilidad de los precios, que es su mandato constitucional. Con su incorporación, la postura monetaria al interior de la Junta de Gobierno podría moverse hacia una del tipo dovish, lo que significa que puede haber una tendencia a no priorizar las alzas en tasas ante las presiones inflacionarias que hoy experimenta el país.
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