INVEX: ENCUESTA BANXICO, DICIEMBRE 2017

Por: Joan Enric Domene, analista económico en INVEX

Aumentan las expectativas de inflación

La media de las expectativas sobre la inflación para este año aumentó de 6.49% el mes anterior a 6.56% en diciembre. Las de 2018 y 2019 aumentaron marginalmente a 3.96% y 3.66%, respectivamente.

Las expectativas para el crecimiento del PIB para 2017 se mantuvieron prácticamente sin cambios en 2.11% y para 2018 se ubicaron en 2.24%.

Para el cierre de 2017 se espera un nivel de 18.88 MXN por USD (anterior: 18.86$) y 18.83$ para 2018.

No todos los analistas anticipaban el incremento en la tasa de fondeo interbancario que realizó ayer Banxico, hasta el 7.25%, pero la mayoría de los analistas anticipa una tasa cercana al 6.78% al cierre de 2018.

Las expectativas de la tasa de los Cetes a 28 días al cierre de 2018 y 2019 se ubican en niveles de 6.79% y 6.30%, respectivamente.

Las perspectivas de la tasa del Bono M a 10 años descendieron hasta el 7.34% para el cierre de 2018 y se ubicaron en 7.21% para 2018.

La incertidumbre política interna se mantuvo como principal obstáculo al crecimiento, seguido de los problemas de inseguridad pública y la reducción en la producción petrolera.

Comentarios

Los analistas esperan un crecimiento del PIB cercano al 1.86% en último trimestre del año, lo que sugiere un crecimiento de 2.1% en todo 2017. Para el próximo año se anticipa un crecimiento de 2.24% (Invex Análisis: 2.1%) y 2.35% en 2019. Mientras tanto, las expectativas para el crecimiento en Estados Unidos incrementaron ligeramente a 2.43% para 2018 (anterior: 2.39%) y 2.11% en 2019. Esto sugiere una expectativa generalizada de que la reforma fiscal en Estados Unidos tendrá un ligero impacto positivo en el PIB aunque se desvanecerá rápido.

Las previsiones de la inflación aumentaron de 6.49% el mes pasado a 6.56% para el cierre de 2017, mientras que en 2018 regresaría al rango objetivo de Banxico con una tasa de 3.96% (Invex Análisis: 4.50%). Las expectativas de inflación de mediano y largo plazo se mantienen ancladas cerca del 3.5%.

La mayoría de los analistas espera que la tasa de fondeo se mantenga sin cambios hasta la primera mitad del próximo año, para cerrar 2018 en 6.75% (Invex Análisis: 6.75%) y que siga en descenso en 2019 hasta niveles de 6.20%. Las perspectivas de la tasa del Bono M a 10 años descendieron marginalmente hasta el 7.39% para el cierre de 2017 y 7.34% para 2018. En 2019 se espera un descenso adicional hacia niveles de 7.21%.

Las expectativas para el tipo de cambio para el cierre de 2018 aumentaron marginalmente a 18.83 MXN por USD y las de 2019 se ubican en 18.57 MXN/USD. La mayoría de analistas espera que persista la debilidad del peso en 2020 con un nivel de 18.52$.

Las expectativas sobre el déficit del sector público, incluyendo el Remanente de Operación de Banco de México (ROBM), se ubicaron en 1.38% del PIB para 2017, 2.14% del PIB en 2018 y 2.13% en 2019. En cuanto al sector externo, destaca la expectativa de un deterioro de la balanza comercial y cuenta corriente del próximo año respecto al esperado al cierre de este año. Sin embargo, la inversión extranjera directa aumentaría de los 25,637 millones de dólares estimados en 2017 a 26,791 md en 2018.

La incertidumbre política interna se mantuvo como principal obstáculo al crecimiento, seguido de los problemas de inseguridad pública y la reducción en la producción petrolera. La mayoría de encuestados considera que la economía no se encuentra mejor que hace un año y que el clima de negocios se mantenga sin cambios en los próximos 6 meses.

Acerca de INVEX

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